Comenzaremos abordando la diferencia entre la teoría financiera tradicional y la realidad práctica del trading. A través de conceptos como liquidez, formación de precios, fricciones de mercado y los actores participantes, se introduce una visión más realista del funcionamiento de los mercados.
Mercados ideales vs. Mercados reales
En la teoría financiera clásica, se supone que todos los agentes del mercado tienen la misma información, actúan racionalmente y están siempre presentes. Bajo este supuesto, los precios reflejan el valor fundamental del activo. Sin embargo, la realidad está lejos de este ideal. Existen costos de transacción, asimetría de información, sesgos conductuales y participación irregular. El precio es, entonces, resultado de la interacción entre los agentes que están activos en un momento específico, y no necesariamente refleja el consenso total del mercado.
¿Qué es la liquidez en los mercados?
La liquidez representa la facilidad con la que un activo puede ser comprado o vendido sin afectar significativamente su precio. Un mercado líquido permite transacciones rápidas con un spread bid-ask reducido. Este spread, es decir, la diferencia entre el precio de compra y venta, es un indicador clave del costo de transacción implícito. La liquidez varía entre activos, momentos del mercado y clases de instrumentos. Por ejemplo, acciones de alta capitalización como Apple tienen spreads muy reducidos, mientras que otras como Falabella pueden mostrar spreads mucho mayores.
El proceso de descubrimiento de precios
El descubrimiento de precios es el proceso mediante el cual el mercado ajusta los precios de los activos al incorporar nueva información. Idealmente, los precios deben reflejar todos los datos relevantes que afectan los flujos futuros de una empresa. Cada decisión de compra o venta influye en el mercado, ya que refleja las expectativas y necesidades de miles de participantes, lo que a su vez impacta el comportamiento general del mercado.
Principales actores del mercado financiero
El ecosistema financiero está compuesto por diversos actores:
– Las empresas, que buscan financiamiento.
– El buy-side, formado por inversionistas institucionales como AFP, fondos mutuos, family offices y aseguradoras.
– El sell-side, compuesto por brokers, market makers y bancos de inversión, quienes actúan como intermediarios facilitando operaciones y entregando liquidez al mercado.
Del mercado tradicional al mercado moderno
El trading ha pasado de ser una actividad presencial a una operación electrónica completamente automatizada. Si antes los brokers gritaban órdenes en la bolsa, hoy plataformas digitales permiten ejecutar transacciones desde cualquier lugar del mundo. Este cambio ha traído mayor eficiencia, menores costos y acceso más democrático, pero también nuevos desafíos.
Riesgos y desafíos del trading algorítmico
Casos como el ‘Flash Crash’ de 2010 y el colapso de Knight Capital en 2012 ejemplifican los riesgos sistémicos del trading automatizado. Estos eventos demostraron cómo errores algorítmicos o una reacción en cadena de operaciones pueden generar pérdidas millonarias en minutos. El trading algorítmico ha revolucionado el mercado, pero también requiere vigilancia, regulación y comprensión profunda de sus dinámicas.
Videos recomendados para complementar la clase
1. Introducción al sistema financiero – https://www.youtube.com/watch?v=j-T8dVLPXmg
2. ¿Qué es un banco de inversión? – https://www.youtube.com/watch?v=8IRynX2Wu_k
3. Flash Crash explicado – https://www.youtube.com/watch?v=GZtntIP003s
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